Revista De Opções De Ações

Mantenha uma opção de troca de opções pessoal Aprenda de cada opção Opção de troca Opção de negociação 4 - Manter um periódico de troca de opções pessoais - pode ser o desafio das quatro dicas porque, de certa forma, requer mais disciplina. Um jornal de comércio pessoal Realmente Ugh Isso é praticamente o que minha própria reação costumava ser. Não me interpretem mal - sempre continuei com ótimos registros quando se tratava dos detalhes dos meus negócios individuais. E minhas planilhas pessoais foram uma alegria para criar e uma fonte de orgulho. Mas o que eu sempre resistia foi reunir e incluir notas abrangentes relacionadas aos negócios - como minha razão de iniciar o comércio, o que esse preço de exercício, por que data de vencimento, quais as minhas preocupações, quais ajustes eu consideraria se o estoque subjacente Fez isso ou aquilo, e qualquer outro número de fatores e considerações relevantes para cada comércio específico. Por que eu comecei a manter um jornal de troca de opções De uma maneira, eu tropecei com o poder e os benefícios de manter um diário de negociação quando comecei a compartilhar os detalhes de meus negócios pessoais semanalmente com a Comunidade do Leveraged Investing. É uma coisa para mim dizer-lhe tudo o que sei sobre o uso de opções para adquirir negócios de alta qualidade a preços com desconto forte, ou para gerar renda de alto rendimento em ações de baixo risco. Mas é outra coisa completamente, se eu lhe mostrar o que estou falando com os exemplos atuais do mundo real. Mostrar o meu próprio periódico de negociação de opções tem sido um ótimo - para não mencionar popular - ferramenta de ensino e vantagem do Leveraged Investing Club. Como os membros do Leveraged Investing Club não podem apenas olhar por cima do meu ombro e observar como implemento os princípios do Leveraged Investing. Mas eles também podem aprender com meus erros quando às vezes não consigo seguir meu próprio conselho desde o tempo até mim. Benefícios de um jornal de negociação O que achei mais surpreendente foi que esta ferramenta de ensino projetada para ajudar outros comerciantes com seus próprios resultados realmente me fez um comerciante e investidor melhores. E quanto mais rápido começar a manter registros detalhados, notas e outros pensamentos sobre cada um dos seus próprios negócios, mais cedo você descobrirá o mesmo para você. Você se tornará um comerciante e um investidor melhores, porque você será um comerciante e investidor mais profundo. Negociação e investimento. O objetivo com o Leveraged Investing é ter as melhores qualidades de negociação e investimento e combiná-las em uma abordagem ou método estruturalmente vantajoso para criar riqueza real e duradoura no mercado a uma taxa acelerada. O ato de articular seus pensamentos não só esclarecerá esses pensamentos - também levará a insights mais profundos e epifanias que você nunca teria experimentado. Criando o seu próprio jornal de negociação de opções Como você vai sobre criar e manter seu próprio diário de negociação pessoal depende inteiramente de você, é claro. Você deve personalizá-lo para que seja confortável e funcione para você. E pode ser tão simples ou tão elaborado como você preferiu. Eu usei hoje como dia de limpeza de casa. Desde que I8217m está sentado em um ano com perdas realizadas que são maiores do que os meus ganhos de capital, eu decidi fechar todas as minhas posições que tiveram um ganho em vez de arrasar os ganhos em 2017. I8217ll ainda tem mais do que o limite de 3.000 para a direita e irá carregar O equilíbrio no ano novo, mas pelo menos eu reduzi esse déficit um pouco hoje. Coloquei essas ordens de encerramento no final da semana passada e todos atingiram dentro dos primeiros 10 minutos de negociação hoje. Eu poderia ter conseguido ganhar mais dinheiro se eu esperasse até mais tarde na semana, mas com a família na cidade para os feriados, meu filho fora da escola durante a semana e as contas dos clientes para concluir a negociação para o ano, pensei Entrar nas ordens do limite na semana passada seria mais fácil do que tentar medir o ponto de saída perfeito. Eu não tenho planos de vender ordens de substituição até a semana que vem quando vemos como o mercado abre o ano novo. Esta é a ordem em que as ordens passaram, mas não houve significado em como eu as priorizei. Simplesmente funcionou dessa maneira. 8230 16 de dezembro de 2016 Hoje foi a data do ex-dividendo para a MDY e alguém decidiu atribuir minhas ações um dia cedo para que elas pudessem aproveitar o dividendo. Depois de fechar em 104,69 ontem, a minha chamada MDY em dezembro de 290 foi atribuída e vendi minhas 100 ações da MDY por 290,00 enquanto eu obtive lucro total (579.75) na opção de compra. Eu perdi o dividendo de 1,165, mas consegui lucrar com as ações e a opção em 2016, um ano eu preenchi com perdas realizadas graças ao TLT. O meu maior erro não foi deixar a chamada coberta cedo e obter o dividendo. O maior erro que cometi foi vender uma chamada coberta já que fiz, no meio de uma reunião pós-eleitoral. Eu posso me consolar sabendo que eu era paciente o suficiente para não vender mais cedo, mas deixar dinheiro na mesa nunca é divertido. Quando somo todos os prémios que recebi desde a compra da MDY, acabei terminando com um lucro de 2.599.24 na série de trades. Isso também consolava. Minha outra opção de dezembro em que entrei hoje foi na IWM. I8217m de largura de 100 ações da IWM e 8230 14 de dezembro de 2016 Iniciando hoje8217s 2:00 pm Decisão da taxa de Fed, eu esperava uma caminhada de taxa de ponto de um quarto, como praticamente toda a Wall Street. Eles telegrafaram muito claramente e não decepcionaram. Eu entrei uma ordem limite para um MDY nua colocar no dinheiro no lado alto dos preços de bidask bastante amplos. Minha expectativa era que, nos últimos poucos segundos antes do anúncio, o ETF seria spaz (termo técnico) e eu poderia obter uma troca. Depois de entrar no meu pedido, as propostas diminuíram quase um dólar quando o ar começou a sair do quarto . Eu cliquei no meu pedido e aumentaria o preço do meu pedido, mas minha ordem disparou precisamente às 2:00, uma vez que o ETF mostrou comércio separado de 0,62 nos primeiros 5 segundos da hora. Enquanto a MDY estava negociando às 306,14, eu vendi um MDY março 305 nua colocado para 9,50 e recebi 904,74 depois de pagar 0,26 em comissão. A ETF trocou como esperado com o seu rápido flutter de trocas algorítmicas e eu consegui o comércio que queria, mas pensei que as ações permaneceriam bastante planas e os preços das opções cairiam um pouco à medida que a clareza da informação única se acalmou 8230 8 de dezembro de 2016 Depois de esperar por muitos meses, percebo que deveria ter esperado ainda mais antes de vender chamadas cobertas em minhas ações IWM e MDY. Ambas as chamadas estão negociando o dinheiro agora. O bom disso é que eu posso começar a vender mais coisas nus com menos risco de perder em todas as posições quando o mercado acabar por ter mais de um dia ou dois de menor valor. Enquanto a QQQ se negociava em 118.79, vendi um QQQ no dia 11 de fevereiro, pôs por 2,55 e recebi 254,32 depois de pagar 254,32 em comissão. Eu não fiz um comércio no QQQ em um longo período de tempo e não queria vender um novo SPY naked put enquanto estava em alta de todos os tempos. QQQ foi bastante limitado desde agosto. Espero que esta fase de consolidação termine dentro de alguns meses com QQQ se movendo mais alto, mas se continuar, eu quero comprar no baixo final do canal de comércio. QQQ ficou entre 115-119 para todos, exceto alguns dias, por quase quatro meses e meio. Vender isso com QQQ no alto final pode não ser a melhor jogada, o meu custo por ação, se I8217m atribuído a colocação nua será de apenas 114,46. I8217m confortável 8230 2 de dezembro de 2016 Como mencionei algumas vezes recentemente, meu objetivo é ter uma conta menos volátil para os próximos meses. Depois que a poeira se instala na minha vida pessoal, eu pretendo aumentar o risco novamente. Até então, I8217m que planeja usar menores ETFs de volatilidade para o meu dinheiro nua coloca e mais longe do dinheiro nua coloca ou ao dinheiro cobriu chamadas nos ETF e ações mais voláteis. Como I8217m já compartilhava IWM e MDY com chamadas cobertas, achei que deveria ter uma exposição de grande tampa. Enquanto a DVY estava negociando às 87,33, eu vendi um DVY janeiro 87 nua colocado para 1,65 e recebi 164.75 depois de pagar 0,25 em comissão. Eu optei por vendê-lo quase no dinheiro desde DVY não é tão volátil (beta de 0.66) como SPY ou DIA. I8217m também apenas 66 investidos após este comércio, então, se vemos um grande 8220swoosh8221 lower8221, tenho muito dinheiro disponível para comprar em mais barato e fazer isso. Se DVY perde o solo, espero que ele encontre suporte perto de 85.55, em torno de sua linha 61.8 Fibonacci. DVY também encontrou resistência e, em seguida, apoia em torno desse nível em 8230 1 de dezembro de 2016. Novembro foi um mês incrível, mas para aqueles de nós que eram títulos curtos, era ainda melhor. Eu finalmente terminei minha posição de TLT na íntegra quando o preço despencou. Eu poderia ter feito mais pendurando e rolando minhas posições mais baixas, mas decidiu que o dinheiro fácil foi feito e eu não queria o risco na minha conta agora, principalmente por razões pessoais de curto prazo sobre as preocupações com o risco de permanecer curto. Acabei em novembro com um Valor Líquido de Liquidação (NLV) de 90.956,43 e um Valor Patrimonial Líquido (NAV) de 90.985,79 de acordo com a Interactive Brokers (IB) depois de finalizar outubro com uma NLV de 84.028,47. A diferença nos valores finais do mês me deu um ganho de 6.927,96 (8,24) em papel para novembro e uma perda realizada de 4,516,22 em oito negociações de encerramento. (IB lista minha perda realizada em novembro em 6.371,00, devido a uma diferença no cálculo da base da minha posição curta do TLT, uma diferença de 1.854,78. Executei um relatório para o ano inteiro e o IB mostra uma perda de 581,82 maior do que o Quicken relata. I8217m não vai incomodar tentando descobrir a causa dos múltiplos erros, pois uso os formulários de imposto do IB8217s e os montantes do saldo total combinam.) Não recebi dividendos e paguei 394,50 em juros curtos e dividendos para meus 8230ESOs curtos: Contabilidade para estoque de empregado Opções Por David Harper Relevância acima Confiabilidade Não revisaremos o acalorado debate sobre se as empresas devem avaliar as opções de ações dos empregados. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções de despesa desde o início da década de 1990. Apesar da pressão política, os gastos se tornaram mais ou menos inevitáveis ​​quando o Conselho Internacional de Contabilidade (IASB) exigiu isso devido ao empenho deliberado para a convergência entre os Estados Unidos e as normas contábeis internacionais. (Para leitura relacionada, veja The Controversy Over Option Expensing.) Em segundo lugar, entre os argumentos, há um debate legítimo sobre as duas principais qualidades de informações contábeis: relevância e confiabilidade. As demonstrações financeiras exibem o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções sejam um custo. Os custos reportados nas demonstrações financeiras atingem o padrão de confiabilidade quando são mensurados de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes chocam no quadro contábil. Por exemplo, o setor imobiliário é gerado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto gastou para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com precisão consistente. O FASB deseja priorizar a relevância, acreditando que ser aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante que correto do que ser exatamente errôneo ao omitá-lo completamente. Divulgação Obrigatório, mas não reconhecimento por agora A partir de março de 2004, a regra atual (FAS 123) requer divulgação, mas não reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração do resultado, onde eles reduziriam o lucro (lucro ou lucro líquido) reportado. Isso significa que a maioria das empresas atualmente contabiliza quatro números por ação (EPS) - a menos que eles voluntariamente optem por reconhecer as opções já que as centenas já fizeram: Na demonstração do resultado: 1. Básicas EPS 2. Diluted EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. O EPS Diluído EPS Pro Diluído Pro Forma captura algumas opções - Aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental no cálculo do EPS é uma potencial diluição. Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas outorgadas em anos anteriores, que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias em qualquer momento (isto aplica-se não apenas a opções de ações, mas também a dívida convertível e alguns derivativos.) Diluído O EPS tenta capturar essa diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética possui 100 mil ações ordinárias em circulação, mas também possui 10.000 opções pendentes que estão em dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque subiu para 20: EPS básico (ações ordinárias de renda líquida) é simples: 300,000 100,000 3 por ação. O EPS diluído usa o método do Tesouro-estoque para responder a seguinte pergunta: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções no dinheiro fossem exercidas hoje. No exemplo discutido acima, o exercício por si só aumentaria 10.000 ações ordinárias para o base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: produto do exercício de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é o dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Por que o IRS vai cobrar impostos sobre os detentores de opções que pagarão o imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho. (Por favor, note que o benefício fiscal refere-se a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vamos ver como 100.000 ações comuns se tornam 103.900 ações diluídas sob o método do Tesouro-estoque, que, lembre-se, é baseado em um exercício simulado. Nós assumimos o exercício de 10.000 opções no dinheiro, isso adiciona 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recupera o produto de exercícios de 70.000 (7 preços de exercícios por opção) e um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 (13 ganho x 40 taxa de imposto 5,20 por opção). Esse é um enorme desconto em dinheiro 12.20, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar ações de volta. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa recompra 6,100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula atual, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, taxa de imposto (T) e (N) número de opções exercidas: o EPS Pro Forma Captura as Novas Opções concedidas durante o Ano Revisamos como diluído O EPS capta o efeito de opções pendentes ou antigas concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm zero valor intrínseco (ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são caros, no entanto, porque eles têm valor de tempo. A resposta é que usamos um modelo de preços de opções para estimar um custo para criar uma despesa não monetária que reduz o lucro líquido reportado. Considerando que o método do Tesouro-estoque aumenta o denominador da relação EPS, adicionando ações, o gasto pró-forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como o gasto não contabiliza duas vezes como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora bolsas de opções antigas, enquanto a despesa pró-forma incorpora novos subsídios). Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binômio, nas próximas duas parcelas deste Série, mas seu efeito é, geralmente, produzir uma estimativa de custo justo de custo entre 20 e 50 do preço das ações. Embora a regra contábil proposta que exija a despesa é muito detalhada, o título é o valor justo na data da concessão. Isso significa que o FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e registrar (reconhecer) essa despesa na demonstração do resultado. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluídas de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de compartilhamento diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, assumimos ainda que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que valem 40 do preço das ações 20, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que as nossas opções acontecem no penhasco em quatro anos, amortizaremos a despesa nos próximos quatro anos. Este é um princípio de correspondência de contabilidade em ação: a idéia é que nosso empregado estará prestando serviços durante o período de aquisição, de modo que a despesa possa ser distribuída durante esse período. (Embora não o tenhamos ilustrado, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação à perda de opções devido à rescisão dos empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções outorgadas serão perdidas e reduzirão a despesa de acordo.) Nosso anual anual A despesa para a concessão de opções é de 10.000, as 25 primeiras das 40.000 despesas. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirão reconhecimento (no corpo da demonstração do resultado) para os exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Existe um tecnicismo que merece alguma menção: Usamos a mesma base de ações diluídas para os cálculos de EPS diluídos (EPS diluído relatado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob ESP pro diluído pro forma (item iv no relatório financeiro acima), a base de ações ainda é aumentada pelo número de ações que podem ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (isto é, além do produto do exercício e do Benefício fiscal). Portanto, no primeiro ano, como apenas 10.000 das 40.000 despesas de opção foram cobradas, os outros 30.000 hipoteticamente poderiam recomprar mais 1.500 ações (30.000 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e EPS diluído de 2.75. Mas no ano seguinte, sendo todos os outros iguais, os 2.79 acima estarão corretos, pois já teríamos terminado de gastar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS diluído pro forma em que estamos passando opções no numerador. Conclusão As opções de exoneração são meramente uma tentativa de melhor esforço para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão em dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que não contar nada. Mas eles não podem reivindicar estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque pombasse para 6 no próximo ano e fiquei lá. Em seguida, as opções seriam inteiramente inúteis, e nossas estimativas de despesas resultariam significativamente exageradas, enquanto nosso EPS seria subavaliado. Por outro lado, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números de EPS teriam sido exagerados porque nossa despesa acabaria por ser subestimada. ESOs: usando o modelo Black-Scholes